Данная модель отвечает как требованиям
Данная модель отвечает как требованиям
Саморегулирование и строительный рынок - Е.Л.Каплан
100 
Объем
проводимых строительной компанией подрядных работ, как правило, существенно
варьируется в течение года, из-за изменения количества заказов. Соответственно
меняется и потребность в оборотных средствах. В связи с этим одним из ключевых
вопросов финансовой политики строительной компании является определение
оптимального объема собственных
оборотных средств. Дело в том, что
его увеличение с одной стороны обеспечивает надежную и бесперебойную работу
компании, укрепление платежеспособности, а с другой — снижает общую
эффективность использования инвестированного капитала за счет повышения
удельного веса оборотных средств.
В финансовом
менеджменте выделяют три основные стратегии финансирования работающего капитала
(см. рис. 1).
1.
Агрессивная
модель, при которой собственные оборотные средства покрывают только системную
(минимальную) часть общей потребности в оборотных средствах (линия 1 на рис.
1). Эта модель обеспечивает максимальную отдачу собственных оборотных средств.
Вместе с тем она требует постоянных кредитных вливаний, что существенно
увеличивает риск потери ликвидности. В особенности опасна агрессивная стратегия
при большом размахе вариации потребности в оборотных средствах.
2.
При консервативной
модели (линия 3 на рис. 1) собственные оборотные средства полностью
обеспечивают меняющуюся потребность в оборотных средствах. Эта модель в полной
мере соответствует требованиям максимальной ликвидности, но она применяется
чрезвычайно редко из-за высокой капиталоемкости и низкой интенсивности
использования собственных оборотных средств.
3.
Наиболее
реалистичной и приемлемой является компромиссная модель (линия 2 на рис. 1),
когда собственные оборотные средства покрывают системную часть потребности в
оборотных средствах и 50% варьирующейся потребности. Данная модель отвечает как
требованиям ликвидности и надежности, так и требованиям эффективного
использования собственных оборотных средств. Естественно, процент покрытия
варьирующейся части потребности в оборотных средствах может различаться в
зависимости от стратегии компании (что для нее важнее — надежность или
интенсивность использования капитала); частоты колебаний потребности в
оборотных средствах (если частота велика, то целесообразно увеличить процент покрытия
варьирующейся части); уровня процента по краткосрочным ссудам и степени их
доступности (последний фактор особенно актуален для российских условий).